严打虚假贸易见效 未来资金面将愈趋紧张 专家称要警惕资本集中外流风险

　　5月份金融机构外汇占款增加人民币668.6亿元，为连续第六个月增加，但环比增幅骤降逾七成，较此前几个月都维持在3000亿元左右的情况大幅缩水。

　　分析认为，这显示出监管部门对虚假贸易掩盖跨境套利的监管收紧措施产生效果。

　　此外，5月份外汇占款大大低于预期，这意味着，未来资金面将会更加紧张。

　　本报讯 昨日央行发布数据显示，5月份金融机构外汇占款增加人民币668.6亿元，为连续第六个月增加，但环比增幅骤降逾七成。专家表示，热钱涌入的规模可能正在发生显著改变。

　　新增外汇占款低于预期

　　对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明认为，“5月金融机构外汇占款增加668.62亿元，低于我的预期，此前我预期是回落到1000亿元左右。外汇占款少增或不增是央行所追求的。”

　　事实上，自5月下旬以来，中国银行间市场的流动性呈现出明显趋紧的态势，以上海银行间市场同业拆放利率（Shibor）为例，7天期、14天期利率水平在一周多的时间里跳升了100多个基点，已接近年内高点。

　　专家认为，当前银行间市场骤然紧张的资金面，可一定程度上反映出外汇占款或将缩量的现实。

　　监管虚假贸易会在

　　未来2~3月有明显体现

　　安信证券分析师万军认为，A股市场的外资并没撤退，因为QFII并没减仓。不过，外汇占款开始下降，银行间隔夜利率飙升，可证明的确有资本转移出去。

　　事实上，外汇占款的走低也表明，近期出台的一系列加强贸易项下热钱流入监管的措施在逐渐显效。5月国家外汇管理局出台的“20号文”明确规定，对资金流与货物流严重不匹配或流入量较大的企业发送风险提示函，要求在10个工作日内说明情况；将未提供证明材料作出合理解释的企业列为B类企业，实施严格监管，从“源头”上打击了企业借道虚假贸易进行外汇套利的冲动，对贸易项下热钱流入形成抑制，5月以后出口虚增部分料将有所回落，由其形成的外汇占款增量部分也将回落。

　　对“20号文”的效果，有业内观点认为目前仅是个开始，且将会在未来2~3个月有明显体现，在多种因素的影响下，前期人民币快速升值的情况可能停止。

　　新增外汇占款大减，有分析认为，这正是显示了热钱正在流出中国。此前，国家外汇局已作出提醒，今年国内外经济复苏出现反复，将加剧我国跨境资本流动波动，甚至不排除引发阶段性的资本集中流出。

　　与此同时，外汇占款边际的拐点带来流动性被动紧缩的风险在上升。

　　外汇占款（Funds outstanding for foreign exchange）:

　　是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。由于人民币是非自由兑换货币，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用，国家为了外资换汇要投入大量的资金，需要国家用本国货币购买外汇，因此增加了“货币供给”，从而形成了外汇占款。（文/图 记者 李婧暄）

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